Devralan: ROKETSAN (Roket Sanayii ve Ticaret A.Ş.)
Varlık Kaynağı: ASSAN Group savunma sanayii varlıkları — TMSF ihalesi
Sektör: Savunma sanayii; mühimmat, roket, harp başlığı, güdüm sistemleri ve enerjetik malzemeler
İşlem Tarihi: 8 Temmuz 2026
İşlem Bedeli: 471 milyon USD
Yapı: TMSF ihalesi; ROKETSAN devralınan varlıkları yüzde 100 iştiraki olarak kurulacak yeni bir şirket üzerinden işletecek
Durum: İhale sonuçlandı; operasyonel geçiş süreci devam ediyor

ASSAN Group'tan devralınan tesislerde aşağıdaki ürünler üretilebilmektedir:

• Mk serisi uçak bombaları — sabit kanatlı platformlara yönelik hava atışlı mühimmat
• 107 ve 122 milimetre roketler — güdümsüz ve güdümlü roket sistemleri
• GPS ve güdüm teknolojileri — mühimmat için hassas güdüm entegrasyonu
• 155 milimetre güdümlü obüs mühimmatı — topçu atışlı hassas mühimmat
• Kimyasal patlayıcılar ve enerjetik malzemeler — itici maddeler, dolgu malzemeleri ve patlayıcı bileşikler
• Balistik füze harp başlıkları — TAYFUN balistik füze sistemi dahil

ROKETSAN, TAYFUN dahil balistik füze sistemleri için harp başlığı üretimini bu tesislerde sürdürmeyi ve yeni teknoloji ile altyapı yatırımlarıyla kapasiteyi artırmayı hedefliyor.

Bu işlem, ROKETSAN için anlamlı bir dikey entegrasyon adımı niteliği taşımaktadır. Devralma öncesinde ROKETSAN'ın temel yetkinliği füze ve roket sistemlerindeydi: güdüm, tahrik ve sistem entegrasyonu. ASSAN Group tesisleri, bu platforma yukarı yönlü harp başlığı, mühimmat ve enerjetik malzeme üretim kapasitesi eklemektedir.

Açıklanan üretim kabiliyetleri ve yatırım planlarından yapılan ticari çıkarım şudur: ROKETSAN, harp başlıkları, patlayıcılar ve itici maddeler dahil kritik girdilerde dış tedarik bağımlılığını azaltmayı, teslimat riskini ve üretim koordinasyonu maliyetlerini düşürmeyi ve ihracat projelerinde füze sistemlerini uyumlu mühimmat ve harp başlıklarıyla birleştirerek daha entegre teklifler sunmayı hedefliyor olabilir.

Bu değerlendirme, açıklanan üretim kabiliyetleri ve belirtilen yatırım planlarından yapılan ticari bir çıkarımdır; ROKETSAN'ın teyit edilmiş stratejik hedeflerini yansıtmamaktadır.

Türkiye'nin savunma sanayii tabanı son on yılda önemli bir konsolidasyon sürecinden geçmiş; devlet destekli kuruluşlar daha önce parçalı olan üretim kapasitesini bünyelerine katmıştır. ASSAN Group devralması, özel savunma üretim varlıklarının ihracat hedefleri olan daha büyük platform şirketlerine entegre edilmesi örüntüsünü sürdürmektedir.

ROKETSAN'ın mevcut portföyü CIRIT lazer güdümlü roketi, UMTAS tanksavar füzesini, SOM seyir füzesini ve TAYFUN balistik füzesini kapsamaktadır. Bu portföye harp başlığı ve mühimmat üretim kapasitesinin eklenmesi, daha özerk bir savunma üretim platformu oluşturmaktadır.

Açıklanan yapı, iki ticari taraf arasındaki müzakere edilmiş özel bir M&A sürecinden ziyade TMSF ihalesiyle gerçekleştirilen varlık ve işletme devri niteliğinde görünmektedir. Devralınan varlıkları işletmek üzere yeni bir yüzde 100 iştirak kurulması da devralınan operasyonların ayrı bir tüzel kişilikte yapılandırılacağını göstermektedir.

TMSF (Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu), belirli koşullar altında devlet kontrolüne alınan kuruluşların varlıklarını yönetme ve tasfiye etme yetkisine sahip bir Türk kamu kurumudur. TMSF varlık satışları, standart özel M&A'dan önemli ölçüde farklı usul ve hukuki çerçevelere tabidir:

• Sorumluluk sınırı: Devralınan borç, çalışan, sözleşme, ruhsat ve geçmiş dönem sorumluluklarının kapsamı ihale şartnamesi ve devir belgelerine bağlıdır
• Düzenleyici onaylar: Kamuya açık açıklamalarda Rekabet Kurulu onayı veya başka bir kapanış koşulu belirtilmemiştir; ihale sonuçlanmış ve ROKETSAN yeni varlık sahibi olarak açıklanmıştır
• Operasyonel geçiş: Savunma sanayii izinleri, patlayıcı madde üretim ve depolama ruhsatları, çevre izinleri, kamu tedarik sözleşmeleri, çalışan geçişleri ve tesis güvenlik yetkilendirmeleri operasyonel geçiş açısından kritik önem taşıyacaktır

İlk cümle kamuya açık açıklamalara, ikinci cümle ise sektörün niteliğine dayanan hukuki değerlendirmeye dayanmaktadır.

Devralınan varlıkların yeni bir yüzde 100 iştirak üzerinden işletilmesi planı, savunma üretim operasyonlarının entegrasyonunda standart uygulamayla örtüşmektedir:

• Ana şirketi geçmiş dönem yükümlülüklerinden izole eder
• Ayrı düzenleyici lisanslama ve uyum yönetimine olanak tanır
• Gerektiğinde yeniden yapılanma veya elden çıkarmayı kolaylaştırır
• Daha temiz muhasebe ve performans atfı sağlar

Devralınan tesisler, Savunma Sanayii Başkanlığı (SSB) tarafından yönetilen Türk savunma sanayii lisanslama gerekliliklerine tabi ürünler üretmektedir. Üretimin sürdürülmesi için lisans devirleri veya yeni lisans başvuruları gerekecektir.

Devralınan tesislerde GPS güdüm teknolojileri, balistik füze harp başlıkları ve belirli enerjetik malzemelerin üretimi şunları gündeme getirebilir:

• ITAR (Uluslararası Silah Trafiği Yönetmelikleri): Savunma makalelerine ilişkin ABD ihracat kontrolleri. Devralınan tesislerde veya üretim süreçlerinde ABD menşeli teknoloji, bileşen veya teknik veri bulunması halinde ITAR uyum incelemesi gerekebilir
• EAR (İhracat Yönetimi Yönetmelikleri): BIS tarafından yönetilen ABD çift kullanımlı ihracat kontrolleri
• AB çift kullanımlı düzenlemeleri: Üretim zincirindeki Avrupa menşeli teknoloji için geçerlidir

ITAR kontrolüne tabi teknoloji içeren tesisleri devralan veya işleten Türk şirketleri, operasyonel geçişin bir parçası olarak kapsamlı bir ihracat kontrolü uyum incelemesi yapmalıdır.

Patlayıcı üretim ve depolama tesisleri, katı çevre ve güvenlik izin gerekliliklerine tabidir. Yeni iştirak bünyesinde operasyonel geçişin bir parçası olarak izin devirleri veya yeni başvurular gerekecektir.

Savunma sanayii tabanında veya çevresinde faaliyet gösteren Türk şirketleri için bu işlem şu sinyalleri vermektedir:

1. Konsolidasyonun sürmesi — savunma üretim kapasitesinin daha büyük, devlet bağlantılı platformlar altında toplanması
2. Artan dikey entegrasyon — bağımsız bileşen tedarikçileri için adreslenebilir pazarın daralması
3. İhracat projesi rekabetçiliği — daha entegre Türk savunma platformlarının uluslararası ihalelerde daha etkin rekabet edebilmesi
4. Uyum karmaşıklığı — ROKETSAN veya yeni iştiraki ile işlem yapan şirketlerin ITAR, EAR ve yaptırım uyumu çıkarımlarını değerlendirmesi gerekmektedir

Bu analiz, 12 Temmuz 2026 itibarıyla kamuya açık bilgilere dayanmaktadır. Hukuki tavsiye niteliği taşımaz ve avukat-müvekkil ilişkisi oluşturmaz. Savunma sanayii işlemleri, ihracat kontrolleri veya Türk düzenleyici konularına ilişkin özel hukuki tavsiye için ULF New York ile iletişime geçiniz.