Birleşik şirket; CBS, Paramount Pictures, MTV, Nickelodeon, BET, Comedy Central, Paramount+, HBO, Max, CNN, Warner Bros. film stüdyosu, DC Entertainment, TNT, TBS, Discovery, HGTV ve Food Network üzerinde kontrol sahibi olacak. Bu yapı, dünya genelinde en büyük dikey entegre medya şirketlerinden birini ortaya çıkaracak.

California öncülüğündeki on iki eyalet başsavcısı, 13 Temmuz 2026'da California Kuzey Bölgesi ABD Bölge Mahkemesi'nde dava açtı (Dava No. 4:26-cv-07116). Eyaletler, Clayton Act §7 kapsamında birleşmenin kalıcı olarak yasaklanmasını talep ediyor.

Şikâyet, birleşmenin rekabeti önemli ölçüde azaltacağını öne sürdüğü üç pazarı tanımlıyor:

1. ABD'de geniş dağıtıma çıkan sinema filmlerinin dağıtımı
2. ABD'de yüksek gişe potansiyelli filmlerin dağıtımı
3. ABD'de temel kablolu televizyon kanallarının lisanslanması

Kablo kanalı yoğunlaşması. Eyaletler, birleşik şirketin gelir esasına göre ABD'deki büyük temel kablolu kanalların dörtte birinden fazlasını kontrol edebileceğini ileri sürüyor. Bu yoğunlaşma, birleşik şirkete kablo operatörleri, uydu sağlayıcıları ve sanal MVPD'ler karşısında orantısız bir pazarlık gücü tanıyacak; daha yüksek lisans ücretleri nihayetinde tüketicilerin aylık faturalarına yansıyacak.

İçerik pazarında dışlama. Şikâyet, iki büyük film stüdyosunun (Paramount Pictures ve Warner Bros.) iki büyük premium streaming platformuyla (Paramount+ ve Max/HBO) birleşmesinin, bağımsız yapımcıları ve rakip dağıtıcıları temel içerik kanallarından ve dağıtım pencerelerinden dışlayabilecek dikey entegre bir yapı oluşturacağını öne sürüyor.

Üretim ve yatırımın azalması. Eyaletler, konsolidasyonun üretilen film sayısını düşüreceğini, içerik yatırımlarını kısacağını ve sektör genelinde yaratıcı çalışanlar için iş imkânlarını daraltacağını savunuyor.

Writers Guild of America East ve Writers Guild of America West, 14 Temmuz 2026'da birleşmeyi engellemek amacıyla ayrı bir federal antitröst davası açtı.

WGA'nın şikâyeti, yazar hizmetleri piyasasına monopsoni teorisini uyguluyor: Paramount ve WBD, yazılı televizyon dizisi, streaming içeriği ve sinema senaryosu yazarlığının en büyük iki alıcısı konumunda. Birleşme şu sonuçlara yol açabilir:

• WGA üyesi yazarların hizmetleri için rekabet eden büyük alıcı sayısının azalması
• Ücretlerin, telif paylarının ve genel ücret düzeyinin baskı altına girmesi
• Sendikanın gelecekteki toplu sözleşme müzakerelerindeki pazarlık gücünün zayıflaması
• Hangi içeriklerin üretilip dağıtılacağına ilişkin editoryal ve algoritmik kontrolün tek bir yapıda toplanması

WGA, bu davayı 2023 WGA grevinin — on yılların en uzun Hollywood yazarlar grevinin — ardındaki yapısal kaygıların doğrudan bir devamı olarak sunuyor. O grev; yazarlık odaları için asgari kadro gereklilikleri, streaming telif payları, yapay zekâya karşı korumalar ve izlenme verisi şeffaflığı konularında yeni bir sözleşmeyle sonuçlandı. WGA, Disney/Fox, AT&T/Time Warner, Discovery/WarnerMedia ve Viacom/CBS birleşmeleriyle hız kazanan Hollywood konsolidasyonunun yazar hizmetleri için rekabet eden işveren sayısını sistematik biçimde azalttığını; bu birleşmenin ise söz konusu süreçte belirleyici bir adım olacağını savunuyor.

Üç ayrı hukuki sürecin — DOJ incelemesi (kapandı), 12 eyalet başsavcısı davası ve WGA davası — eş zamanlı varlığı alışılmadık bir tablo ortaya koyuyor.

DOJ Antitröst Bölümü, 12 Haziran 2026'da incelemesini kapatarak işlemin rekabete önemli bir zarar riski taşımadığı sonucuna ulaştı. Bu, çoğu işlemde kapanışın önünü fiilen açan standart federal birleşme incelemesi sonucudur.

Eyalet başsavcıları, federal antitröst hukuku (Clayton Act) ve bazı eyaletlerde eyalet rekabet mevzuatı kapsamında birleşmelere itiraz etme konusunda bağımsız yetkiye sahiptir. Bir eyalet başsavcısı koalisyonu, DOJ'un incelemeyi kapatma kararıyla bağlı değildir. Eyaletler:

• Kendi yargı bölgelerindeki federal mahkemede dava açabilir
• Yargılama süresince birleşmeyi durduran ihtiyati tedbir talep edebilir
• DOJ'un tutumundan bağımsız olarak davayı nihai karara kadar sürdürebilir

Federal bir mahkeme kararı — geçici dahi olsa — tarafların dava çözüme kavuşana kadar işlemi kapatmasını engelleyecektir.

WGA, özel bir davacı olarak hem DOJ'dan hem de eyalet başsavcılarından bağımsız biçimde Clayton Act kapsamında dava açma ehliyetine sahiptir. Özel antitröst davaları, kamu davaları ile eş zamanlı yürütülebilir. WGA'nın başarılı olması halinde bu dava, gelecekteki medya ve eğlence birleşmelerinde işgücü piyasası antitröst teorisinin uygulanması açısından önemli bir emsal oluşturacaktır.

Taraflar 2026 üçüncü çeyreği kapanışını hedefliyor. Uzayan dava süreci ciddi finansal riskler doğuruyor:

• İşlem Ekim 2026'ya kadar kapanmazsa Paramount, WBD hissedarlarına her üç aylık dönem için yaklaşık 650 milyon USD gecikme ödemesi yapmak zorunda kalabilir
• Borç finansmanı taahhütlerinin kendi son kullanma tarihleri ve yeniden fiyatlama riskleri bulunuyor
• Her geçen ay entegrasyon planlama maliyetleri ve yönetim dikkat dağınıklığı artıyor
• Milyarlarca dolar olarak tahmin edilen sinerji tasarrufları, işlem açık kaldıkça erteleniyor

ULF New York, ABD antitröst, birleşme-devralma ve medya işlemlerini yakından takip etmektedir. Bu güncelleme yalnızca bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup hukuki tavsiye niteliği taşımamaktadır. İşleme özgü antitröst, birleşme-devralma veya eğlence hukuku danışmanlığı için New York ofisimizle iletişime geçiniz.